近日不锈钢期货盘面震荡运行，市场观望情绪较浓，交投表现偏淡；但考虑到现货持货成本支撑，贸易商调价意愿不强，部分订单存在让利，价格波动不大。
原料呈现“镍弱铬强”，成本支撑仍存：
供应收缩，库存消化缓慢：
近期不锈钢出现显著的供应收缩信号。江苏钢厂计划4月减产300系不锈钢3万吨，日产量从5000吨降至3000-3500吨，主因价格倒挂导致亏损扩大。另外，华东某钢厂亦持续减产，4-5月排产量均在11-12万吨，预计300系热轧月产量较3月份减产1万吨左右。因此，高镍铁价下钢厂主动调减高成本产能。从需求端来看，据Mysteel调研了解，在最新一期(4月24日)的库存统计数据里，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存107.82万吨，周环比减0.78%，本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈窄幅降量态势，以300系资源消化为主。本周市场到货正常，周内现货价格弱稳运行，终端需求无明显变化。临近五一假期，贸易商备货以刚需为主，囤货意愿不足，成交清淡，短期内价格波动受限，仍需关注后期终端出口变化情况。
总结：
现阶段成本支撑力度减弱，但成本倒挂状态一定程度上限制了价格下行空间。多家钢厂被动减产，下游也存低位采购操作，社会库存小幅下降，但供应过剩格局难改，叠加终端需求增量有限，不锈钢行情反弹需依赖成本端突发利好或大规模减产去库，预计短期行情仍将延续低位震荡态势。
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